：高端化，看好公司成为国产通用电子丈量仪器领军品牌。红利猜测与估值：赐与公司22年1.3xPEG估值，初次笼盖赐与“买入”评级。公司是海内独一完成四大主力产物高端化且环球化贩卖的厂商，品牌、产物矩阵和市场渠道劣势较着，综合性、生长性和可连续性强于可比公司，我们看好公司充实享用根底丈量东西国。”

　　2.（1）草创期（2002-2007）：建立研讨室并推出首款数字示波器，2007年景立鼎阳科技，后与环球高端示波器指导品牌力科计谋协作。

　　3.（2）产物矩阵扩大期（2008-2018）：持续发力数字示波器，前后在全断绝示波器SHS1000、函数/随便波形发作器SDG1000X、一体化频谱阐发仪和矢量收集阐发仪SVA1000X等多款产物完成国产化0到1打破，十年间打造出数字示波器、波形与旌旗灯号发作器、频谱阐发仪、矢量收集阐发仪四大产物线-至今）：专注于妙手艺立异型产物研发，2020年公司新推出SDS6000Pro系列数字示波器，成为国际第三家，海内第一家具有2GHz带宽12bit高分辩率的示波器厂商，2021年推出三款全新A系列产物，2022年3月公布海内首款8通道2GHz示波器和26.5GHz矢量收集阐发仪，行业四大主力产物局部进入高端范畴。

　　6.（1）下流5G通讯、半导体及电子元件、新能源、消耗电子等行业驱动需求增加：估计2025年，环球、中国通用电测仪器市场范围别离为103.4、38.9亿美圆，6年CAGR别离为3.9%、5.8%。

　　7.（2）细分市场范围：估计2025年各细分市场范围（环球/中国），1）示波器：17.3/6.5亿美；2）射频阐发类：27.8/9.4亿美圆，CAGR为5.8%/6.8%；3）旌旗灯号发作器：11.8/3.8亿美圆；4）源载类：13.4/5.5亿美圆；5）电子元器件类：12.5/5.0亿美圆。

　　9.（1）产物矩阵及手艺：公司产物矩阵笼盖示波器、射频阐发类、旌旗灯号发射器类、源载类、和万用表等，产物矩阵劣势较着，且各细分产物手艺程度均位于国产前线，品牌气力微弱半岛体育(中国)官方网站。

　　（2）市场渠道：公司环球化规划，产物及效劳远销环球80多个国度及地域，2021年外洋贩卖占比超7成，第一大客户为环球电商指导品牌亚马逊，外洋市场渠道良好，看好公司受益于外洋制作业苏醒。

　　12.（3）募资扩产+高端化深化：公司21年11月完成IPO募资后资金丰裕，将来将扩产并持续深化高端化，看好公司成为国产通用电子丈量仪器领军品牌。

　　公司是海内独一完成四大主力产物高端化且环球化贩卖的厂商，品牌、产物矩阵和市场渠道劣势较着，综合性、生长性和可连续性强于可比公司，我们看好公司充实享用根底丈量东西国产化和财产晋级盈余，成为国产通用电测仪器标杆企业，猜测22-24年公司归母净利润别离为1.24、1.78、2.53亿元，当前股价对应22年PEG为1.0x，思索到公司将来高研发投入稀释必然利润，但同时加固品牌和产物护城河，拉长公司生长性命周期，我们赐与公司22年更高的1.3xPEG估值，对应目的股价72.88元，赐与“买入”评级。